Saverglass : Carlyle mène le LBO tertiaire

Quel plébiscite pour le fabricant de verres haut de gamme Saverglass, cédé par Astorg Partners, actionnaire depuis 2011 ! Les enchères, remportées par Carlyle pour une valeur d’entreprise de 560 M€ (contre 335 M€ lors du précédent LBO), auront attiré un bon nombre de financiers de la place : PAI Partners, Cinven, 3i, Eurazeo, CVC Capital Partners, LBO France et Ardian (malgré la tentative d’une offre préemptive) devront pourtant s’avouer vaincus. Carlyle aurait déjà négocié auprès de Crédit Agricole et Société Générale un term loan B ainsi que le refinancement de la dette existante de sa nouvelle participation. Si le montant du buyout ne représente que 6,5 fois l’Ebitda de Saverglass, il faut prendre en compte le déploiement futur de capex destinés à l’exploitation et au développement de l’outil industriel. Selon Les Echos, Carlyle envisage d’investir 300 M€ en 5 ans. Il s’agira de créer une usine aux Emirats Arabes Unis (75 M€), de mettre sur pied une chaîne de décoration de bouteilles, et  de rénover les fours existants. Relativement opaque sur les performances du fabricant de bouteilles en verre pour les secteurs du luxe, des spiritueux et de la cosmétique, Astorg devrait se satisfaire de cette opération qui double quasiment la valorisation de l’actif. L’un des principaux moteurs de croissance de l’entreprise reste la « premiumisation » des contenants.

Conseils acquéreur : financier : Messier Maris ; juridique : Darrois Villey ; conseils cédant : financier : Rothschild & Cie, Canaccord Genuity ; juridique : Paul Hastings

FS