BC Partners s’offre Petsmart pour 8,7 milliards de dollars

Le fonds d’investissement BC Partners, accompagné par la Caisse de dépôt et placement du Québec, a finalisé l’acquisition de Petsmart pour 8,7 milliards de dollars (sept milliards d’euros), soit 9,1 fois l’Ebitda 2014 de la cible. Le prix payé, 83 dollars par action, représente une prime de 39 % par rapport au cours de l’action, situé à 59,81 dollars la veille de l’annonce de la transaction. Il s’agit du plus important rachat avec effet de levier réalisé cette année et du deuxième plus important LBO réalisé sur une société américaine par un fonds étranger dans l’histoire du capital-investissement. Les fonds de private equity Jana Partners et Longview Asset Management, respectivement propriétaires de 9,8 % et 9 % du capital, faisaient pression pour une mise en vente. Apollo Global Management, un temps pressenti pour coiffer sur le fil ses concurrents, n’a pas réussi à convaincre le conseil d’administration du distributeur américain d’aliments pour animaux domestiques. De même, l’alliance KKR/Clayton Dubilier & Rice, qui proposait en novembre dernier 7,5 milliards de dollars, n’aura pas eu gain de cause. L’envolée des montants proposés se justifie par le dynamisme du retail animal outre-Atlantique : Petsmart a dernièrement présenté un bénéfice net trimestriel de 92,2 millions de dollars pour un chiffre d’affaires en hausse de 2,6 % à 1,7 milliard de dollars.

Conseil investisseur : juridique : Simpson, Thacher & Bartlett, Ernst & Young ; conseils société : juridique : Wachtell, Lipton, Rosen & Katz ; financier : JP Morgan ; conseil Longview : juridique : Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom