Une étude EVCA passe les retours de LBO mid-market au crible

Dévoilée au forum EVCA Mid-market à Budapest, l’étude du professeur Kaserer de la Technische Universität de Munich sur les taux de retour sur investissement (TRI) des LBO sur le mid-market est sans précédent jusqu’ici. Tout d’abord par son étendue : 332 opérations de LBO réalisées en Europe par 18 fonds de private equity entre 1990 et 2011 ont été passées au peigne fin. Mais aussi par ses conclusions : grâce à une nouvelle méthodologie de calcul, l’étude apporte la preuve de ce que les fonds clament depuis toujours, à savoir que peu importe le levier, seuls le talent managérial et la croissance organique permise par les optimisations opérationnelles ont un impact significatif sur le TRI. À noter que les sorties par LBO génèrent en moyenne des rendements plus importants que les introductions en Bourse ou les cessions industrielles. Et enfin, par son ambition : car loin de s’arrêter là, le professeur Kaserer souhaite affiner ces corrélations en augmentant son panel.