PAI Partners se met au bio

PAI Partners et Charles Jobson s’allient pour acquérir la société néerlandaise propriétaire des marques Bjorg et Bonneterre. L’offre d’achat amicale sur 100% du capital permettra au fonds d’investissement français de détenir 62% des titres de Wessanen, spécialisée dans les aliments biologiques. De son côté, Charles Jobson qui était déjà, parmi les actionnaires minoritaires, le plus important possèdera 38% du capital. L’opération valorise Wessanen à 885 millions d’euros soit 11,5 euros par action. Cette valorisation représente une prime de 21% par rapport au prix de l’action le 13 mars et de 16% sur le cours du titre datant du 9 avril. Cette différence s’explique par la forte inflation de la valeur boursière de la société néerlandaise, en grande partie induite par les velléités d’OPA. En outre, l’opération enregistre la sortie au capital du groupe de La Banque Postale, AXA, et Groupama ainsi que d’autres actionnaires minoritaires.

Cap sur le Private Equity

Wessanen change de fusil d’épaule en délaissant le public equity au profit du private equity. L’arrivée du fonds d’investissement français aboutira, si le consortium parvient à acquérir 95% des parts de la société et l’aval de l’AMF néerlandaise, à une décote de la société. Le groupe, qui détient également Alter Eco, Destination, Tartex et d’autres leaders des nombreux sous-secteurs rattachés au bio, entend effectuer des opérations de build-up afin de tenir sa position de leader européen du bio équitable. La concurrence dans ce secteur qui n’a cessé de croître, notamment avec une élasticité prix de la demande devenue beaucoup plus sensible ces dernières années. Ces changements de structure dans le marché du bio nécessitent d’importants investissements en recherche et développement que Wessanen effectuera avec l’accompagnement de PAI Partners et Charles Jobson. L’entreprise, qui détient plus de 13 filiales et emploie 1 350 personnes, a enregistré un chiffre d’affaires de 628 millions d’euros en 2018.

SA