Obligations d’entreprises : le marché secondaire se dessèche

Une étude de l’International Capital Market Association (ICMA) s’inquiète de la crise de liquidité potentielle qui pourrait frapper le marché secondaire des corporate bonds. La faiblesse de la liquidité fragilise le bon fonctionnement de ce marché d’après les commentateurs et les acteurs interrogés. Selon l’ICMA, cette situation s’explique par le développement de la régulation bancaire, qui limite les capacités des banques à prêter, et les politiques monétaires non conventionnelles. Les progrès technologiques sur ce marché ne sont pas suffisants pour compenser ces contraintes. Une autre inquiétude réside dans le problème de transparence qu’impose la nouvelle réglementation Mifid II. Bien que considérée comme une « bonne chose », ses exigences pourraient encore affaiblir la liquidité. Les sondés placent peu d’espoir dans les initiatives prises pour compenser ce dessèchement et une régulation pénalisante, comme une utilisation plus grande du trading électronique ou de la connexion avec d’autres marchés.