Private equity : chute des multiples de sortie

Les indicateurs ne sont décidément pas au vert dans le monde du private equity. Dans un rapport publié fin mai, la firme d’évaluation American Appraisal a en effet mis en lumière une baisse significative des multiples de sortie décrochés par les fonds de private equity dans le monde. Fin mars 2013, ces derniers atteignaient 8,1 fois l’Ebitda, contre 9,4 et 10,6 respectivement en 2012 et 2011. Cette baisse est principalement imputable à la volatilité des marchés financiers, à la réticence des investisseurs industriels compte tenu de chiffres économiques mitigés, ou à l’augmentation des LBO de nouvelle génération. Ces derniers représentent désormais 40 % des transactions de private equity en volume, contre 30 % lors des huit dernières années. De manière plus globale, les valorisations sur le marché du M&A ont elles aussi marqué le pas. Elles sont effectivement passées de 9,6 fois l’Ebitda à 8,8 fois l’Ebitda dans le monde entre 2011 et 2012.