Doté de 20 milliards d’euros, le FSI a pour objectif de dynamiser une industrie française en manque de financement. Il privilégie les secteu en forte croissance, comme les biotechnologies, et en restructuration, comme l’automobile. Pour autant, ce fonds souverain à la française devra éviter le piège de venir en aide aux entreprises en difficulté. Pour contourner cet écueil, le FSI vise un rendement de 10 %.
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Valeur d’investissement inférieure à 200 M€ Activa Capital : LBO majoritaires et cap-dev minoritaireDernier fonds levé : Activa Capital Fund II (320 M$)Taille des entreprises ciblées : entre 20 et 200 M€
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Les acteu du small cap ont bonne mine. Le nombre d’opératio parvient à se stabiliser, contrairement au large cap, même si le montant des deals traités ne cesse de baisser. Résultat, la concurrence est de plus en plus marquée. Grâce à un système de financement basé sur les banques régionales, le small cap devrait être le premier à profiter de la réouverture des vannes du financement.
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Face au choix du maintien d’un modèle coopératif ou d’une recomposition du capital, les dirigeants de Socotec ont finalement pris parti pour un LBO. CDC Capital Investissement devra désormais épauler une stratégie de développement ambitieuse du spécialiste de la maîtrise des risques. Valorisée de plus de 420 millio d’euros, la reprise de Socotec n’a pas été un long fleuve tranquille.
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Valeur d’investissement comprise entre 75 M€ et 500 M€Axa Private Equity : une expertise internationaleDernier fonds levé : Axa LBO Fund IV (2,48 MdS)Taille des entreprises ciblées : valeur d’entreprise entre 100 M€ et 2 Md€
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Valeur d’investissement comprise entre 500 M€ et 1 Md€Carlyle renforce son positionnement sur le marché françaisDernier fonds levé : Carlyle Europe Partner III (5,4 Md€)Taille des entreprises ciblées : entre 200 et 1 000 M€
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Face à la raréfaction des opératio, la concurrence entre grands fonds s’est accrue. Pour décrocher de nouveaux deals, certai n’hésitent pas à s’aventurer du côté du public equity. Mais cette stratégie peut s’avérer dangereuse. Autre sujet d’inquiétude, les performances. Depuis le premier trimestre, le taux de rentabilité interne (TRI) des fonds réalisant des opératio de plus de 200 millio d’euros s’effondre.
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Que des entreprises sous LBO soient aujourd’hui en difficulté, plus peonne n’en doute. Mais, est-ce bien étonnant quand l’économie mondiale travee une crise d’une telle ampleur ? Les entreprises cotées ou détenues par des actionnaires familiaux sont-elles pour autant moi exposées que les sociétés présentes da les portefeuilles des investisseu en capital ? Car c’est là que repose le vrai débat : le LBO fragilise-t-il l’entreprise ?
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Entretien avec Thomas Devedjian,directeur du Fonds stratégique d’investissement, membre du comité exécutifDécideu : Quel est le positionnement du FSI ?Thomas Devedjian : La naissance de cet organisme vient d’un véritable besoin. Nous ne chercho pas à concurrencer les fonds privés. Nous répondo à des demandes d’entreprises non satisfaites par le secteur privé. Avec la crise, de nombreuses entreprises viables sont à la recherche de fonds supplémentaires.
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Entretien avec Xavier Moreno,président, Astorg PartneDécideu : Astorg Partne est spécialisé da le capital tramission. Comment se comporte votre portefeuille en ces temps difficiles pour le LBO ?
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